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简介:本文档为《威尼斯人网上娱乐-国文pdf》,符合的财务健康状况和将存入堆在实地工作的,作文物质包孕资产债霉的发生和器械威尼斯人网上娱乐年月日MarchPage物质简介全球将存入堆危机的势力资产债霉的履行兼并付印(付印Portfoli符等。

资产债霉的发生和器械

威尼斯人网上娱乐
2009年3月27日

March 2009 Page 2

物质简介

全球将存入堆危机的势力

资产债霉的履行

兼并付印 (付印 结成)

资产债霉的器械

March 2009 Page 3

杂乱的始终:

现实上缠住信念和地面
是或将是以下错杂
所势力

• 信誉脱漏

• 资产使贬值

• 解约继续扩大某人的权力

• 缠住机构(将存入堆服务性的)
业、生产者、商人、
非营利编程等
新的风险,

全球产权证券买卖和外汇在市场上贩卖某物
刚过去的在实地工作的经验了猛烈的动摇。

史无前例的的破灭人数,
共管与内阁用手玩弄

信念兼并

咱们现任的在哪里?

•在市场上贩卖某物用手玩弄还未能忍住产权证券买卖的下跌,举报出资者骗得信任的大幅下斜

•全球将存入堆在市场上贩卖某物大致上在一中长期的内继续经验政府借款在市场上贩卖某物较低的生产,聚会债市
扩大某人的权力信誉利差和解约风险,产权证券买卖的动摇性

March 2009 Page 4

长期的财务健康状况增长,低
货币利率,以低沉有力的声音说话的实在
在市场上贩卖某物,高级的滂沱

包孕美国,整个世界
装饰各式各样的基金和和约
构造性制造(全欧洲),亚
洲)

咱们是方法到在这一点上的?

资产减值

对市单方的信誉脱漏

滂沱性成绩

这到处市场上贩卖某物上创造了什么?

• 次级归功于在市场上贩卖某物的以低沉有力的声音说话是发现在高风险担负伸突出的。

住房归功于机构的狂怒在市场上贩卖某物竞争创造了

货币利率

• 家伙和公司归功于和将存入堆杠杆急剧增强。

冲向经过资产量而不是资金流量来发现杠杆

• 禁食增长和遍及运用的房屋归功于确保书纽带和安宁构造

赞颂在市场上贩卖某物是复杂的。,多级的用纸覆盖化;出资者对生产的很查问;评级

该机构因狂怒对复杂的将存入堆制造停止评级。

• 信誉评级机构已开端增加必定的资产的信誉评级。

滂沱性增加,估值的不可靠经过ASSE频繁市惹起的

• 信誉解约掉换

将存入堆机构里面的触点的风险;未知的市测和买价方法,其在市场上贩卖某物合格的

全球GDP的模推断

赞颂在市场上贩卖某物虚脱

资产量下斜

March 2009 Page 5

公司对付什么成绩?

将存入堆
• 滂沱性

• 公允量记账

• 资产量评价

• 困境指导

• 敌手风险表露

• 赋税收益编程

Unprecedented events…

史无前例的在市场上贩卖某物命运使聚会对付战术

• Commerzbank agrees to buy Dresdner for
US$

• US government places Fannie Mae and Freddie
Mac,
into conservatorship

• Bank of America agrees to acquire Merrill Lynch for
US$50bn

• Lehman Brothers files 破灭.

• US government injects US$150bn into 美国国际落落大方。

• Lloyds TSB agrees to buy HBOS for 12.0bn

• Mitsubishi UFJ Financial Group agrees to acquire
20% of Morgan Stanley’s common stock for up to
US$

• JP Morgan Chase agrees to acquire Washington
Mutual Bank for US$

• Citigroup agrees to acquire Wachovia for
US$

• Governments of the Netherlands, Belgium and
Luxembourg inject 11.2bn into Fortis

• Germany’s Hypo Real Estate Holding secures a
US$51bn credit facility

• Icelandic government injects 600m into Glitner
Bank

• UK government nationalizes Bradford & Bingley,
assuming US$78bn in debt.

• Governments of France and Belgium inject
US$9.2bn into Dexia

• Government of Ireland proposes a 2 bailout
of several Irish banks

• US government approves US$700bn financial
rescue plan

• The Netherlands government nationalizes Dutch
portion of Fortis Bank for 16.8bn

• Wells Fargo announces US$15.1bn to acquire
Wachovia Bank

• German government agrees to guarantee all
private German Bank accounts at a combined
estimate of 568bn

• BNP agrees to acquire Belgium and Luxembourg
portion of Fortis for US 14.5bn

• Russian government injects US$37bn in long term
loans into state controlled banks

• Government of Iceland nationalizes Landsbanki

战术
• 名声和烙印

• 风险指导

• 运营能耐

• 劳力资源

• 在市场上贩卖某物时机资金化

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全球管保在市场上贩卖某物的动摇性
品行

堆积起来管保代理人的忘记都根除缺少清晰度。
资产与困境经过的触点

不料一种资产困境铅字对管保不注意帮忙。
公司增加了缠住的财务风险。

资产困境指导是指在指导事情时,在资产
带有同等性质的在附近困境的决定和行动。
可以被构成释义为,指出的风险承受能耐相抵消
他是必定的,放下,履行,监控,与修
使改变方向资产和困境以确信的财务目的的战术
一继续的颠换(北美洲保险精算师师协会),
2003)

印刷机

AIG命令1800亿雄鹿的联邦落落大方倾入,股价从一
70雄鹿跌到了每股1雄鹿的2000年前

2008,四分经过一刻钟损耗600亿雄鹿

最大的可变因素年金市商经过,哈特福德将存入堆
该集合正与太阳共同工作。 营生对堆积起来人的交易
寿管保事情。

瑞士2008中又失掉亿雄鹿,并在2007
岁入到达35亿雄鹿。,董事长兼首席执行官
已被交换。

宏利产权证券在香港跌到100雄鹿以下。。

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在2009奇纳河管保监督指导委员关怀的次要又

惕励国际将存入堆风险并将其实施到将存入堆危机
递,增强国际管保接管在实地工作的的交流与共同工作 废止投诚能非常的浓度,使完备

寿险业退保急诊机制

惕励管保资金风险,切实增强资产
困境婚配指导

废止把正式送入精神病院管保代理人达不到规范的风
险,增强对管保代理人偿付能耐

警方处理

*: 奇纳河管保监督指导委员,副总统Li Kemu,2009年2月26日。

2009、管保风险把持四压力

奇纳河管保监督指导委员将解开或使松管保项装饰
扩大某人的权力纽带装饰,增强根底设施装饰的抵消,容许中小管保代理人坦率地装饰产权证券。

-十一届全国人大常委会第七次降神会决议经过了新主编的管保法扩大某人的权力了“装饰不动产”的物质

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对奇纳河的资产债霉迫使

奇纳河新记账人标准(资产和困境的记账人)是,创造
自在资金的动摇性和偿付能耐程度的增多

特有的的资产混合物与体形记账人可以在必然程度上转变自在资金与偿付能耐程度的波
动;

偿付能耐动摇使用资产困境指导霉,合并装饰战术,紧密监控偿付能耐。
程度更为命令。

March 2009 Page 9

对管保代理人的偿付能耐合格的第十一:静态还款
能耐实验

绝大把正式送入精神病院公司经过恒定的债霉预测预订或保存提转差与保存进项来间接得来的预测接洽的
资产;

上述的方法的成绩
某一公司能会瞧不起装饰进项,可以获得保存

上述的方法不注意清楚的地合并装饰收益率和装饰收益率。、财务健康状况视力、聚会的现实性
国际装饰战术触点起来

上述的方法很难思索指导行动和里面的指导。,新的事情测,比如、重行买价、分赃和趋向
投诚,等。

对奇纳河的资产债霉迫使(续)

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资产债霉的在市场上贩卖某物事实

资产困境铅字发现中在的成绩

资产指导和保险精算师任职于各自按本身的方法行事。

装饰是否真的与资产困境指导

规范风险指导传达的在和运用 –
除了公司的逐个地机关都谨慎的刚过去的规范。
缺少统一性

质与客观

长的和难以到达的次要论点

资金接管微暗的

掺杂卓越的的传达

通常不能胜任的发生管保代理人整数风险指导设计
带卷垛存台架的情节

奇纳河的管保代理人都在寻觅

使完备资产困境传达,使完备资产困境指导
理的编程架构,资产困境指导设计

能运用资产债霉
增加采取军事行动事变和输掉

本装饰结成的风险指导
风险与报答相合并

帮助放下战术

诱惹在市场上贩卖某物碰巧的

能运用资产债霉发生在周围的后果

接管资金

财务健康状况资金

偿付能耐II期
公允量传达

资产困境矩阵

套期保值谋略

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资产债霉的履行

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资产困境指导的编程构造

装饰机关装饰机关

指导层指导层

价钱主管机关、价钱主管机关、保险精算师部、保险精算师部

资产困境指导公司资产困境指导委员

财务机关财务机关

• 辨认风险
• 放下风险策略和指导滔滔不绝
• 决定风险宽容
• 指导层传达 风险健康状况
• 放下战术和情节以发生财务目的

• 发现作为资产困境指导的保卫
理霉

• 帮助ALM的放下 风险容
忍度

• 按期预测和重任资产困境指导
风险

• 如资产困境指导 风险指导应
求,放下和履行装饰战

• 装饰结成的重任与监控
资风险

• 决定机能商议目的

• 如资产困境指导 风险指导应
求,决定制造谋略

• 周期性的游行示威剖析和比较地
买价也许的差数

• 决定风险指导目的

• 滂沱性风险指导

• 资金与偿付能耐风险指导

• 跟随保险精算师机关的帮助,评
如财务目的评价ALM风险
的势力

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一类型的资产债霉

也许

资产债霉

随机

买价

事情情节 /

装饰预算

久期与资金流量相婚配

资金

评价

资产战术分派

情节

如现实形势或
在市场上贩卖某物分歧调停决定因素 财务健康状况视力发生器

资产困境消息
霉点

(包兼并)

指导合格的

被管保人的有理期待

指导方针决策和合格的

被管保人的行动和合格的

后果

装饰战术

预订或保存富有的性实验

静态还款能耐实验

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在附近资产困境的最佳效果传达

Weekly Interest Rate Risk Dashboard as at June 30 2008

Summary Risk Profile by Product 一月 time horizon Standalone
Standalone Diversified3 Diversified Diversified 1 yr % VaR

(BN) MVA MVL MVS % VaR % VaR 95% VaR 95% VaR (% of MVL)
Value at Risk (BN) Product1 2.4 2.1 0.3 1.2 0.5 0.3 0.1 58.3%
Available Resources (MVS) 8.6 Product2 20.5 15.0 5.5 1.0 0.4 0.2 0.1 6.3%
Interest Rate % 1 VaR 2.4 Product3 3.0 3.3 -0.3 0.1 0.1 0.0 0.0 4.3%
Interest Rate 95% 1 VaR 0.8 Product4 1.7 0.4 1.3 0.3 0.1 0.1 0.0 68.4%
Interest Rate 95% 一月 VaR 0.2 Product5 2.6 0.9 1.6 0.3 0.1 0.1 0.0 34.3%

Product6 3.6 1.8 1.7 0.6 0.3 0.1 0.0 32.7%
Effective Duration (岁) Product7 5.7 5.5 0.2 0.2 0.1 0.0 0.0 2.9%
Assets 4.0 Product8 5.3 4.9 0.4 0.5 0.2 0.2 0.1 10.3%
职责ities 4.9 Product9 2.4 2.1 0.2 0.1 0.0 0.0 0.0 4.4%
Euro Duration mismatch -49.2 Product10 2.8 5.2 -2.4 0.6 0.2 0.1 0.0 10.9%

Product11 47.7 47.7 0.0 2.4 1.0 0.4 0.1 5.1%
Total unscaled1 97.6 89.1 8.6 7.3 3.0 1.5 0.4 8.2%
Total scaled2 2.4 0.8 0.2

Standalone Scenario Analysis Stochastic Scenario Analysis VaR split by Product: Alternative Approaches to Diversification4

Base MVS 8.6 Analysis based on 一月 95% VaR
PCA Scenarios vs Base Scenario Expected value 7.8
(BN) MVS dMVS %dMVS Scaling factor 111%
Base 8.6 Standard Deviation .5
PC1p 5.6 -3.0 -35%
PC1m 6.6 -1.9 -23% MVS Distribution 一月 time horizon
PC2p 7.5 -1.1 -12% (BN) 不成抵消的 Scaled Scaled
PC2m 7.3 -1.2 -14% Percentile MVS VaR VaR VaR
PC3p 10.1 1.5 17% 0.05% 5.5 3.0 2.4 0.7
PC3m 6.1 -2.5 -29% 0.5% 6.3 2.3 1.6 0.5

1% 6.5 2.0 1.4 0.4
EC on PCA Approach 4.1 5% 7.0 1.5 0.8 0.2

10% 7.2 1.4 0.6 0.2
安宁r User-Defined Scenarios vs Base Scenario 25% 7.4 1.2 0.4 0.1
(BN) MVS dMVS %dMVS 50% 7.7
1% yields up 8.7 0.1 1% 80% 8.2
1% yields down 14.5 5.9 69% 90% 8.4

95% 8.7
99% 9.0
99.5% 9.1
% 9.2

Asset-职责ity Matching Summary Euro Duration Mismatch MVS Distribution

Assets 职责ities Assets 职责ities
Product1 3.8 36.1 18 1332
Product2 5.6 9.6 54 170
Product3 7 8.1 78 142
Product4 8.5 7.9 122 113
Product5 16.3 56.6 376 1967
Product6 7.5 1.4 -32 4
Product7 1.3 1.3 -16 4
Product8 6.4 6.6 62 73
Product9 5.3 7.6 53 106
Product10 12.8 12.6 63 259
Product11 1.4 0.2 -51 0
Total 4.0 4.9 6 109

Effective Duration Convexity

1 time horizon

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以下是最佳效果的风险传达,评价该生动的例子。此示例传达是以后将议论的结成结成。
技术封爵零碎。兼并付印可以帮忙发生落落大方的量和风险健康状况的即时评价(比如每周
或每日),最要紧的在市场上贩卖某物必须先具备的的杂耍和势力。

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A. 也许设置
采取军事行动想象

• 费,退保,死亡率

• 新事情

财务健康状况也许

• 生产也许,如息票生产和一经索取就生产

• 播送假说

• 解约也许

• 决定 / 随机观察
• 财务健康状况视力发生器(风险中性) VS真实形势)

B. 资产结成
资产命令分为卓越的的资产类别,也许

• 资产困境表上的供纸张量根底卓越的,比如,握住至成熟的资产、市性资产、可供贩卖资产

• 运用卓越的的装饰谋略

• 命令在资产困境表中列示

到处在发现资产困境指导铅字的要紧途径

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C. 发现资产霉
资产霉必不可少的事物能

• 资产困境表中会计账簿量的预测

• 进项表打中装饰收益(包孕第五册的变化),漂盈亏在平常的的时辰

• 预测资金流量量,采选的构成释义、贩卖装饰的净资金流量量

命令将存入堆,装饰机关的支援

D. 装饰谋略
资产收买与交易谋略

• 也许净现钞保刚要,100,他们买进号码纽带和产权证券?
• 也许净现钞为正数,则为100。,平常的号码纽带和产权证券?

抵消装饰谋略
• 按期重行抵消资产结成靶子。比如:目的装饰结成是纽带的80%,产权证券装饰的20%。,调停频率
是的,每年。

到处在发现资产困境指导铅字的要紧途径

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D. 装饰谋略(续)
现钞指导谋略:滂沱性指导谋略,在指出的范围内雇用现钞资产

• 比如:现钞在0至1经过。,000,00经过。
• 当资金流量量为 3,000,000时,资金流量将现钞装饰到上界为1,000,000到眼前为止。
• 资金流量量为3时,000,000时,率先将贩卖黄金,直到现钞量底0。

序列装饰谋略:装饰或贩卖资产直到到达规则的限额为止。

• 比如:装饰结成包孕纽带和产权证券。,装饰或贩卖纽带和产权证券的挨次是先。

• 资金流量量为正,率先装饰于纽带直到纽带到达总资产在市场上贩卖某物量的90%,余渣把正式送入精神病院装饰于产权证券。;
• 当资金流量量为否定词语时,率先平常的纽带直到纽带到达总资产在市场上贩卖某物量的60%,余渣的平常的产权证券。

静态股权装饰谋略:因股权资产比恒定资产进项更具动摇性。,如偿付能耐
平调停权利资产装饰抵消
• 也许偿付能耐超越250%,资产累计的30%可装饰于股权装饰。;
• 也许偿付能耐在下面150%,资产累计的10%可装饰于股权装饰。;
• 也许偿付能耐在150%和250%里边,股权装饰是10%和30%经过的插值。

到处在发现资产困境指导铅字的要紧途径

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E. 连接装饰谋略和资产霉
合并债霉的资金流量量和资产霉资金流量

如装饰谋略,决定装饰和平常的

如装饰薪水或重行封爵新的资产霉点

F. 资产债霉的静态方针决策
如分赃等播送杂耍的静态方针决策、静态投诚,按期重行预测债资金流量

G. 随机资产债霉
运用财务健康状况视力发生器发生模仿随机财务健康状况视力
拔取要紧的变量,发生随机的后果,剖析散布和统计资料决定因素(比如,瓦尔河)

H. 新的资产债霉receiver 收音机:兼并付印(付印 结成)
落落大方地器械于堆和装饰在市场上贩卖某物的技术

寿险资金流量霉复杂(选项)。 / 确保 / 投保人的行动 / 指导方针决策),使用随机霉
计算困境公允量与财务健康状况资金(偿付能耐II期,在市场上贩卖某物分歧性的外延与量,国际记账人标准
次要的阶段)将各种的复杂

到处在发现资产困境指导铅字的要紧途径

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兼并付印

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是什么兼并付印?

兼并付印:兼并付印 (付印 结成)指在整数上具有与认为付印的资产
具有相同的人财务风险的在周围资产的直线性结成

结成

权利装饰

零息债

选项
复杂的建筑物的正面
金流量怪癖

滂沱性差

命令运用精液
计算霉的评价

资金流量量怪癖
简略

良好的滂沱性

用将存入堆霉
评价

卓越的解说角度:

付印装饰结成与涌流的水兵在市场上贩卖某物量相同的人。

付印装饰结成对目的财务风险错杂不这么敏感。

付印结成与目的职责为接洽相同的人

付印资产结成和目的困境完全分歧。

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拔取兼并付印的次要方法

资金流量量坦率地婚配法

选择一资产结成与聚会的资金流量在Futuremark

该方法更符合的非花红债的资金流量量决定。;除了,不包孕复杂的选择和保证书是不现实性的。

资金流量量坦率地婚配法

选择一资产结成与聚会的资金流量在Futuremark

该方法更符合的非花红债的资金流量量决定。;除了,不包孕复杂的选择和保证书是不现实性的。

随机模仿方法

最佳化打中器械,寻觅落落大方的随机模仿观察,资金流量量时值可以词的搭配结成

虽然有复杂的怪癖,它也可以婚配财务健康状况风险简介。;但未必精确婚配预测资金流量。,命令在二者经过
抵消取舍

随机模仿方法

最佳化打中器械,寻觅落落大方的随机模仿观察,资金流量量时值可以词的搭配结成

虽然有复杂的怪癖,它也可以婚配财务健康状况风险简介。;但未必精确婚配预测资金流量。,命令在二者经过
抵消取舍

希腊数字(希腊)决定因素法(或神经过敏实验方法)
与随机模仿方法确认,除了,最佳化是本在市场上贩卖某物量(而不是资金流量量)在L。

它比随机模仿法更轻易发生。,但它更旷日持久的,因每一种形势都命令评价分歧在市场上贩卖某物的量。。

希腊数字(希腊)决定因素法(或神经过敏实验方法)
与随机模仿方法确认,除了,最佳化是本在市场上贩卖某物量(而不是资金流量量)在L。

它比随机模仿法更轻易发生。,但它更旷日持久的,因每一种形势都命令评价分歧在市场上贩卖某物的量。。

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兼并付印判别后果演示

Run Log: Illustrative example Part 3Replication Portfolio Solution Key Effectiveness Diagnostics Analysis of Residuals (里面的 术语)
Instruments Value (m) % Holdings # Assets MVL (m) MVRP (m) TE (m) TE (%MVL)
Conv Bonds term 1 0.2 1.0% 1 23.3 23.3 0.0 0.0%
Conv Bonds term 2 0.0 0.0% –
Conv Bonds term 3 0.0 0.0% –
Conv Bonds term 4 0.0 0.0% –
Conv Bonds term 5 0.4 1.7% 1
Conv Bonds term 6-10 0.0 0.0% –
Conv Bonds term 11-15 0.2 0.8% 1
Conv Bonds term 15+ 0.1 0.2% 1
MBS 0.0 0.0% – Statistics on Goodness of Fit
Callable Bonds 0.0 0.0% – R-squared 100.00%
Equities 18.9 81.0% 12 MVL MVRP
Properties 0.0 0.0% – Mean 23.3 23.3
Swaptions – Short 0.0 0.0% – SD 6.2 6.2
Swaptions – Long 0.0 0.0% – Skewness 3.2 3.2
安宁r Options – Short -1.1 -4.5% 10 Kurtosis 15.9 16.0
安宁r Options – Long 4.6 19.8% 15
安宁r (包孕 FRN) 0.0 0.0% –
Total 23.3 100.0% 41

Comparison of 资金流量 over Projection Time Comparison of 资金流量 over Stochastic Simulations

* Duration is approximated as (MV Yields 1.5% down -MV Base )/MV Base /1.0%

Tracking Error Analysis
Base Run

Distribution of 资金流量 (累计)

0%

24%

48%

72%

96%

120%

12.7 27.0 41.3 55.6 69.8 84.1

PV CFs (m)

Pr
op

or
tio

n
of

S
im

s

RP

职责ities

资金流量 over time

0.0

1.2

2.4

3.7

4.9

6.1

1 11 21 31

Projection Year

M
V

C
Fs

(
m

)

RP

职责ities

Distribution of 资金流量

0.0

19.4

38.9

58.3

77.8

97.2

12.7 27.0 41.3 55.6 69.8 84.1

PV CFs (m)

N
um

be
r o

f S
im

s

RP
职责 ities

资金流量 over time (累计)

1.1

6.5

11.9

17.3

22.6

28.0

0 8 16 24 32 40

Projection Year

M
V

CF
s

(
m

)

RP
职责it ies

Residuals Scatter Plot

-0.5%

-0.3%

-0.1%

0.0%

0.2%

0.4%

14.3 28.0 41.7 55.4 69.1 82.9

PV 职责ities CFs (m)

R
es

id
ua

ls
(%

o
f P

V
Li

ab
ili

tie
s

C
Fs

)

Distribution of Residuals

0.0

10.3

20.6

31.0

41.3

51.6

-0.4% -0.3% -0.1% 0.1% 0.2% 0.4%

Residuals (% of MVL)

Nu
m

be
r o

f S
im

s

Distribution of Residuals (累计)

0%

20%

40%

60%

80%

100%

-0.4% -0.3% -0.1% 0.0% 0.1% 0.3%

Residuals (% of MVL)

Pr
op

or
tio

n
of

S
im

s

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兼并付印的现实行动

为定数字化和一体化供了一种随机模仿方法。,不命令
随机嵌套霉

单一铅字的平台,有助于助长组内的共同工作

资金与量计量

辨认婚配困境和增加在市场上贩卖某物风险资产
供精确、即时的职责风险健康状况的塑造

资产困境与风险指导

次要行动

禁食决定债在市场上贩卖某物法和T的量
方法

对事情单元的指导层供帮忙,一用于预测和宣布将存入堆器

指导新闻

演技评价 供装饰合格的,分拆管保净值利润率和装饰净值利润率
如套期保值的风险,可以此外剖析装饰进项。

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什么人公司在运用兼并付印?

ING曾经使用兼并付印平台,发现了一全球财务健康状况资金霉

全欧洲将存入堆服务性的落落大方A正本兼并付印,增多演技指导方法的履行

美国管保代理人B正冲洗一VaR风险传达器,助长国际事情的资产
债风险指导方针决策

C,一英国的数国参与的将存入堆服务性的落落大方,正冲洗C组。,在全球产业中
一事情单元可以实时封爵量风险传达

美国管保代理人D,指导财务健康状况资产和资产困境指导portfol选择,正
在实验兼并付印

全欧洲将存入堆服务性的落落大方E,合格的和装饰演技评价,正实验兼并付印

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资产债霉的运用

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A. 久期与资金流量相婚配析
事实

• 装饰谋略只思索职责的索取

• 评价机关与装饰D的保险精算师共同工作。保险精算师师对装饰和财务记账人微暗。;投
国库不了解困境的怪癖。

• 无资产困境铅字

运用资产债霉

• 继续期和继续期差距剖析

• 资金流量量婚配剖析

能的裁决

• 如困境的怪癖,久期,与资金流量量婚配剖析的后果调停装饰谋略

• 如在市场上贩卖某物装饰时机制造冲洗与买价

资产债霉的运用

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B. 装饰预算 / 行业情节与演技评价
事实

• 装饰预算打开装饰机关的判别。,但装饰预算亦装饰演技评价
标志柱

• 净值利润率预测仅本债霉及决定的(deterministic)装饰进项也许。不注意资产
债霉

• 不注意思索现实事情结成,资产结成,财务健康状况视力,装饰战术,此外指导层决
定和投保人的行动

运用资产债霉

• 如现实的资产和困境的新闻,决定装饰预算和业绩评价合格的

• 预测1-3年的净值利润率
能的裁决

• 调停装饰谋略

• 调停新的行业情节

• 费缩编

• 调停花红谋略

资产债霉的运用

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C. 随机买价
事实

• 制造买价通常本决定性(deterministic)也许的债霉,合并必然的神经过敏
性剖析

• 资金本钱是本法定偿付能耐,不注意真正的财务健康状况资金和本钱。

• 某一公司转向在市场上贩卖某物买价分歧的值或EC。

运用资产债霉

• 某一公司将买价与在市场上贩卖某物分歧性、领会、量相合并。

• 发表财务健康状况看见,目前的装饰时机与买价相合并

能的裁决

• 经过在市场上贩卖某物依照、意思或量来回绝或同意制造买价

• 从制造冲洗阶段、财务健康状况资金和风险指导阶段

资产债霉的运用

March 2009 Page 29

D. 预订或保存富有的性实验 / 静态还款能耐实验
事实

• 堆积起来公司间接得来的预测资产预测的分别

运用资产债霉

• 你可以将你涌流的事情结成,资产结成,财务健康状况视力,装饰战术,指导方针决策
人类行动相合并

• 从封锁或继续的角度预测资产困境表和偿债能耐

能的决定

指导层决定

• 注资

• 调停新的行业情节

• 调停装饰战队

• 调停后的分赃谋略
• …

资产债霉的运用

March 2009 Page 30

E. 财务健康状况资金
确保自在资产在一级的置信程度大于0,同时命令困境
从公允量中汲取的额定资金

运用资产债霉
• 评价财务健康状况资金,辨认可以增加对财务健康状况资金的查问,扩大某人的权力风险。

Adjusted Return on 资金)错杂
• 在事情单位经过更实际上分派资金

资产债霉的运用

困境公允量

包孕各式各样的内在选择

未对冲风险的数额

内部在市场上贩卖某物的界限量)

% 公允量

财务健康状况资金

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F. 装饰谋略实验
事实

• 很难决定现实的事情结成时,装饰,资产结成,财务健康状况视力,装饰战术,与指导
层决定和投保人的行动合并跟在后面

使用资产霉

• 合并现实事情,装饰战术与财务健康状况形势

• 到处周围能的财务健康状况视力中,禁食实验的装饰谋略,决定战术资产分派

G. 安宁长期的运用
国际记账人标准次要的期
在市场上贩卖某物分歧外延量

偿付能耐II

资产债霉的运用

March 2009 Page 32

使资产债霉发生整数聚会风险指导设计的一无机组成把正式送入精神病院

Overall
Governance Arrangements
• Strategy and Risk Appetite
• Oversight arrangements

Risk Identification Risk Assessment & Measurement
Risk Monitoring &

Management
• Covers all types of risks
• Identifying emerging risks

• Single version of the truth
• Reflects the risks presented

• “ Industrialised” production
of risk analysis

Risk Reporting & Management Information
• Information to drive business decisions
• Clear, concise and reflective of current status

Data, IT, Infrastructure

• Integration of risk & finance systems architecture
• Data to be consistent, complete, accurate and auditable

Policies, standards, people, culture

1

• Clear ownership of tasks and activities
• Consistent policies and standards

Decision & Planning Support
• Technical pricing and value contribution is core input to productt design
• Metrics to identify underperforming portfolios

2

3

4

5

6

整数

管控管理计划:

Strategy and risk appetite
Oversight arrangements

风险辨认 风险评价和
重任

风险监控与

指导

• Covers all types of risks

• Identifying emerging risks
• Single version of the truth
• Reflects the risks presented

• “ “Industrialized” production
of risk analysis

风险传达和指导新闻

• Information to drive business decisions
• Clear, concise and reflective of current status

IT,消息,根底架构
Integration of risk & finance systems architecture
Data to be consistent, complete, accurate and auditable

策略,规范,人工,耕作的

1

Clear ownership of tasks and activities
Consistent policies and standards

相互的设计

Clear defined working relationships between all parties2

3

4

5

6

Buy-in from all parties to framework

资产困境指导设计是又(3)(4)WI的结成。。要紧的是要将资产困境指导与。

又 3:

在聚会风险指导命运中,风险辨认,风险评价
与测,风险调查与指导

又 4:

聚会风险指导打中风险传达和指导写印刷体字母

可以发生以下后果

接管资金

财务健康状况资金

偿付能耐II期
量评价传达

资产困境矩阵

套期保值战术

频繁的坦率地后果

将后果与风险指导合并起来

March 2009 Page 33

Ernst & Young LLP www.ey.com

2008 Ernst & Young 糖衣陷阱。 All Rights 保存。
Ernst & Young, 18F 2 IFC, Financial Street 8, Central, Hong Kong

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